Q355E方管价格从10月下旬至今已跌1000元左右，原料铁矿、焦炭也不同程度下跌，铁矿石已到年内低点，许多钢厂压减任务完成，铁矿向下空间或有限。虽然焦炭降价节奏放缓，但后续焦炭价格仍有走低预期，但降价空间有限，市场情绪仍偏悲观，因焦煤供应过剩且价格传导滞后，预计焦炭价格仍有下降空间。后续关注成材，若成材企稳，原料将稳，成材向下，原料仍有下降空间。

目前不仅Q355E方管需求同比大幅下滑，板材需求也有所减弱，相对而言板材需求韧性要比Q355E方管强一点，房地产新开工数据不断下滑及基建放缓都预示着国内Q355E方管中长期需求在不断走低，Q355E方管价格回调下跌远未见底，加上近期气温骤降并逐步走低，北方工地处于停工或收尾阶段，黑色系产能过剩供大于求，Q355E方管价格将继续震荡走低。

我认为原料价格还会震荡下行，最根本的原因，我国对于铁矿石需求量呈下降趋势，目前库存量和产量仍在堆积，随着碳中和碳达峰持续推进，日益凸显，这样难以形成价格支撑。至于钢价，短期内还是不太乐观，相关原料成本下行压力较大，地产整体调控行情影响下，需求减弱，综上，需求基本面不利的情况下，无论是终端还是钢贸商，都不会贸然行动，观望谨慎成为主流。

目前铁水产量维持绝对低位，后面是采暖季以及冬奥会限产，铁水产量增量有限，所以原料需求端看没有增量。铁矿目前已经接近非主流以及国产矿的成本线，后期供给存在减量预期，下方空间应该相对有限。焦炭目前供需宽松，焦化厂低开工率，随着焦煤价格的逐步传导，焦化利润会快速回升，所以焦化厂进一步减产的可能不大，Q355E方管价格有进一步回落空间，空间取决于焦煤。

本轮下跌迅猛 十个交易日内跌去1300 历史罕见 主要是市场对10月旺季预期的落空，焦炭保供、铁矿石累库导致成本快速下移导致的，目前库存稳定 产销基本平衡，Q355E方管厂利润空间极度压缩 未来的主要矛盾是原材料继续下跌的成本塌陷和12月限产任务冲刺导致供给收缩在12月局势明朗之前11月下旬大概是平稳过渡。